一面是美联储加息预期与美元升值引发大宗商品价格持续回调，一面是全球新兴市场货币贬值激发市场避险投资情绪升温，黄金价格究竟何去何从，似乎变成一个谜。

截至11月3日20时，COMEX黄金期货价格徘徊在1131.2美元/盎司附近，触及最近四周的低位，似乎预示着金价疲弱格局难以扭转。

“除非美联储再次推迟加息，否则近期金价要走出颓势，相当困难。”一家欧洲投行贵金属交易部主管直言。

加拿大丰业银行(Scotia bank)最新报告显示，自10月15日下跌以来，金价应该已经初步走完了一轮下跌行情，但如果金价短期无法突破1156美元/盎司，则很可能进一步跌至1105美元/盎司附近。

事实上，多数国际大型投资银行依然没有改变自己年初对金价走势的预测——至2015年底，全球金价可能下滑至1000-1100美元/盎司。

世界黄金协会远东区投资总监刘中光则强调说，尽管金价短期面临下跌压力，但考虑到黄金资产相比股票、债券等投资品种具有相对独立的走势，其在资产配置领域的避险功能依然存在，投资者需要配置一定比重黄金资产规避金融市场大动荡事件。

“即使金价回调，不少欧美大型资产管理机构与家族办公室依然持有约5%的黄金储备。”他直言。有机构曾调研过去数十年金融危机爆发期间各个投资组合的抗风险程度，发现拥有黄金的资产组合净值损失率要小于没有黄金的资产组合。

美联储加息预期压制黄金投资需求

在多位黄金交易员看来，近期对金价波动影响最大的市场因素，仍是美联储加息步伐。

今年秋季，得益于美联储意外推迟加息步伐，全球金价一度抹平年内所有跌幅，但随着市场对美联储年底加息的预期迅速升温，10月中旬起纸黄金价格又遭遇一轮凌厉跌势，截至11月3日收盘，金价在过去两周已经出现4.6%的跌幅。

“最近金融市场出现了一个有趣现象，就是纸黄金价格下跌与美联储12月加息概率上升的关联性变得非常高。”上述贵金属交易部主管直言。

据CME Group调查显示，目前华尔街金融机构交易员预计美联储在12月份加息的概率骤增至47%。

这意味着不少资产管理机构与对冲基金开始重新调低自己的黄金投资比重。数据显示，截至10月27日当周，Comex期金净多头头寸出现最近6周以来的首次下降。

究其原因，由于持有黄金资产没有利息收入，随着美联储加息，这些对冲基金与资产管理机构完全可以投资其他固定收益类金融产品获得更高利息收入，势必削弱黄金资产的吸引力。

值得注意的是，国际大型投资银行也起到推波助澜的作用。

高盛集团最新报告也指出，三季度黄金价格短期反弹，并没有改变黄金长远的的黯淡前景，尤其是当美联储加息步伐临近，黄金将重回跌势。高盛甚至预估，未来3个月，6个月和12个月内，黄金价格将下滑到1100美元/盎司，1050美元/盎司和1000美元/盎司。

“鉴于高盛集团对黄金交易市场具有很强的影响力，这份报告将会促使更多金融机构开始趁着美联储加息前，尽可能地压低黄金头寸，最终倒逼金价进一步下跌。”这位贵金属交易部主管坦言。

在他看来，目前黄金长期投资者将拯救金价的救命稻草，放在黄金实物需求回暖。

“但据我所知，近期印度黄金饰品销售并不理想，这些黄金多头恐怕要失望了。”他坦言。

中国黄金白银延期网（www.huangjintd.com）：2015年11月04日纸黄金走势图实时行情播报：今日建行纸黄金价格报228.45元/克。