交易主管Peter Hug指出，目前能推动金价走高回到2000美元/盎司关口的关键因素将是美国刺激项目。

在本月医药领域取得重大突破之后，黄金破纪录的牛市正面临一个存在性问题：一旦Covid-19疫苗开始推出，金价涨势将会如何?

黄金被许多人视为典型的避险资产，在市场动荡时期不可避免地会被推高。按照这种逻辑，危机结束将标志着金价反弹的转折点。

但需要注意的是，这种贵金属也可以用来对冲通货膨胀。随着今年全球央行和政府向经济注入大量资金，任何消费者价格上涨的迹象都可能促使投资者重拾黄金。

在2020年的大部分时间里，黄金的状况好得不能再好了，因为大量印钞、美元走弱和全球不确定性刺激了需求，推高了价格。美国国债实际利率下滑引发7月和8月大幅上涨，最终将现货金推升至2,075美元的纪录高位。

尽管此后金价略有下跌，但投资者继续涌入黄金ETF.ETF在10月达到峰值时，今年已吸纳近900吨黄金，是2019年最终流入量的两倍多。

而在几周后，一切都变了。

在辉瑞公司宣布初步结果显示其疫苗有效性90%的当天，金价遭受七年来第二大跌幅。以此同时，美国的政治角力让人们对未来的经济刺激计划产生了怀疑。

对今年涨势至关重要的ETF已至少连续6天出现资金流出，而在截至11月17日的一周内，对冲基金做多黄金的押注量接近17个月来的最低水平。

“疫苗强烈的正面消息预示着可能在春天恢复正常的真正前景，”金属衍生品交易主管Wong Tai说。他说，尽管低利率和政府可能提供更多支持将提振金价，但“短期内金价上涨的速度可能有所放缓。”