美联储9月中旬货币政策会议逐步临近，尽管此前全球金融市场的波动一度降低投资者对美联储9月开启加息的预期，但近期一系列强劲经济数据的发布令加息前景再度扑朔迷离，使得纸黄金价格承压步入跌势。针对未来纸黄金价格走势，笔者从以下几方面展开分析。

其一、加息时点不明，市场炒作仍在继续。美联储7月会议纪要显示，美联储加息条件正在接近，美联储官员看到了劳动力市场复苏的更广阔的空间，但他们对于通胀正朝着美联储的长期目标发展，需要更多的信心。美联储会议纪要给出了偏鸽派信号，令市场对于9月份加息的预期有所提升。

其二、黄金短线热情升温，市场偏空格局未改。截至9月1日当周，对冲基金和基金经理小幅增持了Comex黄金期货及期权净多头头寸，因有迹象显示中国经济放缓，黄金收复部分跌幅。具体数据显示，截至9月1日当周，COMEX黄金投机净多头头寸增加145手，至44416手。黄金净多头头寸升至10周以来最高位。上周黄金一度大幅下挫，因美元上涨且美国股市趋稳，但随后上涨进而令9月1日止当周基本收平。数据表明市场看多黄金的意愿并不是强烈，黄金难有上佳表现。

同时，黄金市场最大的ETF基金SPDR持仓持续下滑，在9月4日持仓为682.35吨，从黄金ETF持仓走势图来看，前期黄金价格大幅走高，持仓水平仅小幅攀升，随着黄金价格的走低，ETF持仓水平维持盘整，表明短期市场对于黄金投资偏空格局未出现改变。

其三、印度降雨弱于此前预期，黄金进口或大幅下滑。印度黄金需求与季风带来的降雨息息相关。近期印度一份气候报告显示，季风降雨可能比此前预期的要弱一些，使2015年成为六年来最干旱的一年。这将会大大影响到印度农产品产量，进而影响印度农民黄金需求。印度农民是该国黄金的最大消费群体。农产品收成因此与黄金需求量成正比。如果气候报告最终被证实是准确的，那么印度黄金进口量可能会出现大幅下降的局面，对黄金价格形成压力。

对于后市而言，美元走强、短期利好基本面匮乏以及黄金需求疲软令黄金难有上佳表现。从纸黄金近期表现来看，美联储加息预期的炒作仍是黄金难以摆脱的影响因素，即便短期出现利好数据对支撑，由于美联储加息预期的存在，金价反弹空间不大，未来市场仍存在下行空间，中长线空单可继续持有。由于即将召开美联储议息会议，市场不确定性加大，同时黄金下方30日均线支撑较强，下行动能相对较弱，稳健投资者可减持部分空单。

黄金白银延期网（www.huangjintd.com）：2015年09月09日纸黄金走势图实时行情播报：今日建行纸黄金价格报230.35元/克。